2008年大豆市场终结始于2006年的牛市行情,展望2009年,市场行情仍难以乐观。由于美国次贷危机的爆发,令商品市场走势与经济形势密切相关。虽然各国不断加大救市力度,然而世界经济形势仍然较为悲观,主要经济体已经步入衰退,新兴经济体增速放缓,预计 2009年下半年世界经济形势才能好转。在经济衰退的宏观背景下,大豆市场难有良好表现。
另外,经济衰退令原油需求放缓,虽然OPEC加大减产幅度,但油价仍处于下行趋势之中,2009年原油市场价格仍将在低位运行,也将限制大豆市场走势。同时,美元仍处于80关口上方,而美国已无降息空间,美元继续下探动能不足。如果美元持续高位运行,不能为商品价格上涨提供支撑。
宏观经济及周边市场未能对大豆走势产生利好,大豆市场自身供需格局也缺乏有利消息。一方面,由于玉米价格持续下跌,并且玉米种植成本较高,大豆种植效益高于玉米,预计2009年美国大豆种植面积将增加,市场供给也将上升。据分析机构Informa预估,2009年美国大豆种植面积为 8146万英亩,较2008年的7588万英亩上升7.35％;另一方面,大豆市场食品需求相对刚性,但工业需求受经济影响较大。原油价格下跌导致工业需求放缓,影响世界大豆需求,也对价格走势不利。
为稳定市场价格,2008年以来国家陆续出台措施调控市场。从调整大豆进出口关税到增加国家储备,国家多项手段并举。国内大豆市场进口依存度高达70％,国内政策的调整不会改变世界大豆供需格局,也无法阻断国际市场对国内市场的影响。然而,随着国家调控力度的加强,我们在分析大豆市场走势时也必须关注“中国因素”。由于国家加大国产大豆收储力度,国内市场对于价格低廉的进口大豆需求增加,刺激美国大豆出口需求,对芝加哥大豆市场走势产生支撑作用。国家对大豆市场加强调控力度,会限制价格波动幅度,同时导致国内外大豆市场走势出现一定的分化。但在经济形势悲观以及市场供需形势趋于宽松的情况下,2009年大豆市场走势仍难看好,价格将在成本线附近震荡。
