一、十月CBOT玉米以及连玉米期货市场走势回顾
到10月末，CBOT玉米12月合约收盘401.4 美分/蒲式耳，同上月末相比，累积下跌86美分，跌幅17.6％，10月美玉米最大的影响因素仍然在于市场对需求的担忧导致国际原油价格自上月末的90美元继续向下破位，逼近60美元附近，跌幅高达33％，从而拖累整个商品市场暴跌，而美玉米的杀跌主要在10月份的第一周，随后的三周则在400美分的中轴线附近宽幅震荡，由于美玉米自6月底的800美分下跌至400美分，跌幅已达到50％，现货市场惜售心理渐浓，加上美国农业部意外的在月底修正玉米供需报告，并调低了单产和总产量，虽然遭到市场一定的质疑，但彰显美国政府对农产品持续下跌的担心，或希望借此刺激市场，并受到一定效果，市场短期跌幅放缓，但由于全球经济依旧不明朗，尽管美国7000亿和欧洲2万亿救市资金短暂使市场回暖，但本次罕见的金融危机对实体经济的侵蚀仅刚刚开始，预计可能持续到09 年下半年，因此，全球需求仍不容乐观，受此影响，预计美玉米中期走势依旧存在不确定性。
至10月末，连玉米0905合约收盘报1654元/吨，同上月末相比下跌115元，跌幅6.5％，10月连玉米的下跌主要发生在国庆长假后的头两天，由于长假期间外围市场出现暴跌行情，拖累国内市场节后快速补跌的走势，连玉米节后第一个交易日即出现难见的跌停格局，但第二日在触及 1600元成本区后先于其它农产品出现反弹，随后的时间基本维持在1600-1700的区间震荡，由于政策大幅提高收储价格的利好刺激加上库存宽裕且新粮丰产的利空压力胶着在一起，影响到连玉米处于上下两难的境地，成交量和持仓量持续萎缩，资金有撤离玉米市场的迹象，受此影响，预计11月的玉米走势依旧不容乐观。
二、国际市场10月动态
据CFTC公布的报告显示，截止10月28日，CBOT玉米投机基金持仓为多单208722手，这较9月30日的268611手减少 59889手，空单却增加了21782手。商业盘多单510503手，减少6180手，空单534479手大幅减少54940手，指数基金持有多单 16449手，较9月30日减少37518手，空单70681手，增加了22553手。总体上看，10月投机基金、商业、指数基金多空角色未变，同时持仓数量继续呈现萎缩，资金观望气氛依然浓厚，而且基金动向有增加空单的趋势，显示机构投资者依然对后市心存疑虑。
美国农业部10月12日公布的10月供需报告显示，美国2008/09年度玉米单产预估为154蒲式耳，高于9月预估的152.3 蒲式耳，总产量预估为122亿蒲式耳，9月预估为120.72亿蒲式耳；美国2008/09年度玉米库存预估为11.54亿蒲式耳，9月预估为10.18 亿蒲式耳。
然而10月28日美国农业部意外的对10月份的供需报告进行修正，再次调低种植面积和库存，其中播种面积下调100万英亩至 8590万英亩，2008/09年度玉米单产预估为153.9蒲式耳，总产量预估为120.33亿蒲式耳，美国2008/09年度玉米库存预估为 10.88亿蒲式耳。
三、国内市场动态
国家粮油信息中心于10月8日发布10月份《食用谷物市场供需状况报告》、《饲用谷物市场供需状况报告》和《油脂油料市场供需状况报告》，对2008年中国主要粮油作物播种面积和产量做出最新预测。 10月份预测，2008年中国玉米播种面积为2,880万公顷，较2007年的2,948万公顷减少68万公顷，减幅2.30％，主要原因大豆种植效益高于玉米，农户将部分玉米耕地转种大豆。预计2008年中国玉米产量为15,600万吨，较2007年的15,230万吨增长370万吨，增幅2.43％。预计东北地区玉米单产将在经历了2007年的严重干旱后恢复性提高，本次报告调高了07/08年度的产量，而08/09年度的产量维持不变，因此削减了今年玉米的增产数量。
根据10月17日国务院常务会议精神，为确保农民增产增收，促进粮食和农业生产，国家将继续加大强农惠农政策力度。将主要采取以下措施：当前，在东北地区，按照粳稻每市斤0.92元、玉米每市斤0.75元的价格实行国家临时收储,而亩前市场新玉米收购价仅为0.675-0.7元之间，国家托市收购政策给予市场一定信心，导致农户在国储收购前出现一定的惜售心理。
10月国内玉米现货市场在库存压力、新玉米上市、南方消费低迷及期货市场大跌的拖累下下滑幅度较大，长春价格1540元水平，较上月下跌100元，哈尔滨报价1500元，下跌80元，大连港报价1635，下跌65元，广州港报价1715元，下跌120元，蛇口港由1830下跌至 1715元，郑州则从1640下调至1520，成都由1830下跌至1660，上海由1800下跌到1710元/吨。从近期玉米现货价格走势看，基本趋于稳定，在全球需求减缓及国内新粮上市的压力下，预计国内玉米价格较难形成涨势。
国储自10月14日临时玉米拍卖结束后已连续两周没有拍卖，预计在市场低迷的情况下，国储拍卖的计划将停顿一段时间。
四、影响当前玉米市场的主要因素
国际原油价格暴跌 美乙醇生产受到威胁
下半年，金融危机全面爆发以来，国际原油价格经历了持续暴跌走势，短短4个月的时间里价格就出现腰斩，跌速
可谓罕见，需求的放缓也导致供需紧张的格局出现逆转，尽管OPEC本月宣布减产150万桶/日，但仍没有阻止原油价格的继续下滑，甚至拖累其它商品也出现暴跌，而美玉米因生物能源概念近年也与原油保持较高的关联度，且生物乙醇也是在能源危机的言论中得以迅猛发展，然而随着原油价格的回归，乙醇的需求也受到一定威胁，美国乙醇库存也呈增加之势，虽然目前乙醇的价格1.78美元/加仑，相对于普通汽油3.09美元/加仑而言仍有替代效应，但因乙醇燃烧热量仅有普通汽油热量的0.658倍，如果乙醇价格低于汽油价格的70％的情况下仍可替代，但二者价差的缩小及汽油需求疲弱导致替代效应正逐渐削弱；而且原油价格的大幅回落也对乙醇价格形成巨大的压力，导致乙醇价格始终疲软，并直接威胁到乙醇生产商的利润，据初步计算，美国目前生产乙醇的平均成本约在1.68美元/加仑左右，而目前乙醇的现货销售价在1.78美元/加仑，利润仅10美分/加仑，远低于去年的2.5美元/加仑的水平，部份地区甚至出现亏损情况，上半年玉米价格暴涨导致乙醇炼制成本剧增已使多家中小乙醇企业关闭，虽然目前玉米价格回落了50％，但乙醇价格也随着需求减弱而大幅回落，导致乙醇生产企业始终处于微利或亏损的边缘，据悉位于内布拉斯加州的Aurora West乙醇生产厂将开工日期推迟到明年第二季度，原计划第一季度开工，彰显生产商对乙醇市场的忧虑；而且美国近年持续扩产乙醇产能已使乙醇的运输造成一定瓶颈，综合分析美国目前的状况，预计乙醇生产的微利状态仍将延续，或导致乙醇产量受到威胁。
国内玉米处于多空因素交织 价格上下两难
国内玉米市场因消费始终疲软而且出口锐减导致库存充裕，今年又风调雨顺，新粮丰产已成定局，玉米供需面偏空的局面始终对玉米市场形成巨大的压力；但今年上半年因全球通胀导致玉米种植成本大幅提高又对玉米形成支撑，而且国家三中全会明确农村改革，惠及农业，而且发改委随后的大幅提高玉米托市收购价也对玉米市场形成利好；同时国储已连续两周停止临时玉米的拍卖措施，也为低迷的市场舒缓了一定压力。
五、玉米后期走势展望
综合分析，金融危机引发的全球性商品需求减缓已成必然，尤其国际原油价格持续低迷将继续对玉米市场形成压力，而且美国乙醇企业对后市的忧虑也将威胁到玉米的需求，因此预计美玉米后期走势仍不容乐观，或维持弱势震荡格局；国内玉米市场虽然相对独立，且有政策的扶持，但国内玉米消费始终疲软，对玉米市场压力始终无法缓解，且中储粮的收购计划也不知何时展开，即便收购，按预计500万吨的规模相对于国内1.56亿吨的产量仍是杯水车薪，如果后期政策面没有继续的利好出台，如适当放开出口等，而且玉米消费无法改变颓势，那11月国内玉米市场仍将维持疲弱，但杀跌动能趋弱，价格处于上下两难的境地，波动区间或维持在1600-1700之间。
