一、市场描述
上周五CBOT小麦的逆市上涨，并未给予强麦反弹动力，受农产品市场总体疲弱影响，今日强麦惯性下挫。主力合约WS901开盘2071元/吨，最高2082元/吨、最低2057元/吨、收盘2066元/吨，较上周五收盘下跌13元/吨，盘面呈现缩量、减仓，交投清淡。但远期905成交相对活跃，持仓略有增加，主力移师远期合约的迹象初现端倪，现货市场平稳，强麦期价的惯性下挫，更多地是受制于农产品的总体弱势，不宜过分看空。
二、行情成因分析
显然，上周五CBOT小麦的逆市走强，难以抵御农产品市场的总体弱势。但对于具体品种有必要进行必要的分析，笔者认为，CBOT小麦之所以周五逆市走强，缘自其回调已较为充分，按其今年1季度的最高1349美分/蒲式耳与当前回调低位计算，其回调幅度已超过40%，与自历史新高回调的大豆、玉米绝不可同日而语。
对于因成本大幅提升而期价走高的国内麦价来说，虽然周边市场的弱势影响难以回避，但投资者更应关注其自身的成本底限。据了解，普通小麦的收购价格近日有微幅回落，但14%水分的二等白麦收购价格仍维持于1640--1700元/吨之间，而强筋小麦的收购价格与之相比，有拉开差距小幅走高之意，如河北地区强筋小麦收购价格为1920--1940元/吨，河南地区维持在1900元/吨左右，山东部分地区因当地农户惜售转购河北强筋小麦的出价已达2060--2080元/吨，或许8月中下旬随售粮的增加，小麦价格仍有微跌的可能，但中长期看，受成本支撑的麦价易涨难跌，投资者不宜过分看空。
三、结论及交易操作建议
强麦期价只是受周边市场拖累惯性走弱，投资者不宜过分看空，大单量杀跌更不足取。成本的支撑将抑制其下跌空间。就WS901而言，近期2150元/吨一线形成支撑的可能性较大，可依托此位及合约低点逐步建立中长期多头头寸。
